Dentro de uma das maiores gestoras de ativos da Europa, há uma preocupação crescente de que os esforços republicanos para destruir a legislação que apoia setores-chave, como energia limpa, possam resultar na perda do status dos EUA como destino de capital de investidores.
“Para os investidores, a mensagem é clara: os EUA podem não oferecer mais a pista de investimento confiável que ofereciam há apenas alguns meses”, disse Alex Bibani, gerente sênior de portfólio da Allianz Global Investors, que supervisiona cerca de US$ 650 bilhões em ativos.
A decisão dos republicanos da Câmara de aprovar um projeto de lei tributária que acabaria com muitos dos incentivos contidos na Lei de Redução da Inflação (IRA, na sigla em inglês) de 2022 ameaça derrubar as estratégias de investimento baseadas na transição para energia limpa.
Incertezas
Mesmo que o Senado dos EUA vote para bloquear algumas das propostas da Câmara, os gestores de ativos europeus ainda terão que lidar com um novo nível de incerteza e volatilidade que pode forçá-los a se voltar para outro lugar, disse Bibani.
“A economia do projeto, os compromissos da cadeia de suprimentos e os fluxos de capital podem agora girar em direção a jurisdições mais estáveis, como o Canadá ou a UE, a menos que a clareza seja rapidamente restaurada”, disse ele.
É a mais recente divisão entre a Europa, onde as reduções de emissões estão ancoradas na lei, e os EUA, onde o governo Trump montou um ataque total às políticas líquidas zero.
O projeto de lei acordado pelos republicanos da Câmara é ainda “pior do que o temido” para investidores comprometidos com estratégias de transição energética, de acordo com analistas de ações da Jefferies.
Se aprovada pelo Senado, a revogação do IRA “marcaria uma reversão acentuada na política de tecnologia limpa dos EUA”, disse Bibani.
Isso injetaria “risco regulatório e político significativo no mercado, minando a certeza política e a previsibilidade financeira que tornaram os EUA o principal destino mundial de capital de tecnologia limpa pós-IRA”.
O índice S&P 500 caiu na semana passada, enquanto o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 30 anos subiu para 5,1%, enquanto os mercados digeriam as notícias do projeto republicano, em meio a estimativas de que adicionará trilhões de dólares ao déficit.
O presidente Donald Trump encerrou a semana injetando mais incerteza nos mercados enquanto aumentava a guerra tarifária com a União Europeia, declarando até mesmo que “não está procurando um acordo”. O dólar caiu.
Transição energética
A hostilidade dos EUA em relação às políticas de transição energética já causou calafrios nos círculos de investimento europeus, onde essas estratégias são um dos principais impulsionadores dos fluxos.
A Amundi, maior gestora de ativos da Europa, disse no mês passado que estava vendo evidências de que os clientes haviam “se reposicionado massivamente” para evitar o mercado dos EUA, em meio a preocupações com tudo, desde a falta de administração até a degradação das principais políticas climáticas.
O UBS Group AG também disse estar ciente de fluxos consideráveis de fundos negociados em bolsa de ações dos EUA.
Tyler Christie, que anteriormente investiu no clima e na transição energética na BlackRock Inc. como parte de seu empreendimento Decarbonization Partners com a Temasek Holdings Pte, disse que a preocupação agora é que “a extrema volatilidade na política dos EUA está criando incerteza que está se espalhando pelo sistema financeiro”.
Ao mesmo tempo, “a política europeia está indiscutivelmente mais alinhada e previsível do que nunca”, pois enfrenta “desafios existenciais em torno de energia, segurança e recursos”.
O resultado é que os gestores de ativos, tanto na Europa quanto nos EUA, “estão começando a direcionar mais capital para projetos europeus, onde podem ver que a política é mais consistente e reforçada pela demanda fundamental”, disse ele.
A “marreta” que os republicanos da Câmara levaram ao IRA “é apenas mais um exemplo da nova volatilidade e incerteza na política dos EUA”, disse Christie.
