O Japão, muitas vezes esquecido pelos investidores internacionais, apresenta um cenário promissor para diversificação de portfólios e crescimento sustentável no longo prazo, segundo a BlackRock (NYSE:BLK) em um relatório recente de mercado.
A gestora declarou que as ações japonesas podem ter um papel importante nas carteiras dos investidores, não apenas devido ao seu potencial estratégico de investimento, mas também por terem baixa correlação com outros mercados, inferior a 50% na maioria dos casos.
Com a taxa de inflação japonesa alcançando 2%, o Banco do Japão (BoJ) começa a se distanciar de sua política de taxas de juros negativas (NIRP) e a caminhar para a normalização. Isso ocorre em um contexto em que outros bancos centrais de mercados desenvolvidos também estão ajustando suas políticas. A BlackRock avalia três cenários possíveis:
“Primeiramente, o cenário de crescimento, apesar de desafiador, não nos preocupa. As estimativas finais do PIB para o último trimestre foram ajustadas para cima e os indicadores econômicos, incluindo os PMIs, sugerem uma recuperação da atividade econômica. Além disso, o avanço nas negociações salariais em março, que resultou em um aumento salarial de 5,3%, indica o início de um ciclo virtuoso de inflação”, destacam os especialistas.
“Em segundo lugar, a transição do BoJ para uma política de taxas positivas deve ser vista como um movimento rumo à normalização das políticas econômicas, e não como um aperto das condições financeiras. Consideramos isso um aspecto positivo, uma vez que o sistema financeiro do Japão opera de forma autônoma, sem necessidade de intervenções constantes do banco central. A retomada da inflação permitiu essa mudança, e não acreditamos que o BoJ vá comprometer esse progresso, mantendo, portanto, uma política relativamente expansionista”, adicionam os gerentes.
“Por fim, apesar de a eliminação do controle da curva de juros significar a saída de um comprador constante do mercado de títulos, percebemos uma oportunidade para que investidores institucionais, que historicamente se concentravam em títulos, diversifiquem suas carteiras para incluir ações, à medida que o novo paradigma de política se estabelece.”
Reformas
Na avaliação da BlackRock, o aumento do foco no valor para o acionista não é uma tendência passageira, mas o resultado de uma década de reformas corporativas levadas a cabo pela Bolsa de Valores de Tóquio. “Acreditamos que o progresso contínuo em reformas de governança corporativa justifica um prêmio de avaliação mais alto para as ações japonesas”, afirmam.
Além disso, o incentivo para que investidores locais participem mais ativamente do mercado de ações, através de benefícios fiscais, representa outro impulso positivo. Com 55% dos ativos das famílias japonesas em dinheiro e depósitos, que geram pouco ou nenhum retorno, e apenas 10% em ações (comparativamente a 39% e 20% nos EUA e na zona do euro, respectivamente), essa política poderia catalisar uma realocação doméstica para o mercado de ações, observam os especialistas.
“No passado, o mercado japonês muitas vezes foi negligenciado por investidores internacionais. Contudo, identificamos motivos para que essa perspectiva mude e as ações japonesas voltem a ser consideradas, em meio a um renascimento inflacionário, reformas corporativas e maior participação dos investidores domésticos”, indica a BlackRock.
Por fim, a gestora afirmou que aumentar a participação de ações do Japão pode melhorar o perfil de risco-retorno dos portfólios na região EMEA, seja por meio de índices ou buscando alfa.
Fonte: Investing Brasil
