O Bank of America (NYSE:BAC) anunciou abertura de uma nova negociação com posição comprada em real contra o iene japonês, conforme apontado em relatório divulgado a clientes e ao mercado nesta semana. “Do ponto de vista da avaliação, o real brasileiro está barato e deve ser beneficiado de elevados diferenciais de taxas reais e de surpresas positivas no crescimento econômico. O posicionamento também está agora mais equilibrado depois que os fundos locais reduziram pela metade suas posições compradas líquidas em futuros”.
O BofA Securities avalia que a autoridade monetária brasileira vem demonstrando percepção mais hawkish, diante de um cenário global mais desafiador, com indícios de que as taxas de juros americanas podem demorar mais para cair.
“Os diferenciais da taxa de juro real entre o Brasil e o Japão não estão longe dos máximos de várias décadas. Nós prevemos taxas de juros em 9,5% e inflação em 3,7% no Brasil até o final de 2024. Para o Japão, nossas previsões são taxas de juros em 0,25% e inflação em 3,0%. Isto colocaria a taxa real diferencial de 8,5%”, compara o banco.
O posicionamento sugerido pelo banco tem como benefícios cruzados as taxas de juros mais altas dos EUA e preços do petróleo bruto, segundo o BofA.
Entre os riscos monitorados pelos analistas, estão abordagem com maior visão estatal do governo do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) e uma possível intervenção japonesa nos mercados de câmbio.
“No Brasil, novos declínios na popularidade de Lula podem levá-lo a intervir em empresas estatais para aumentar os gastos, os empréstimos e os subsídios, piorando os saldos orçamentais. No Japão, o principal risco é de que o BC sinalize um aumento adicional das taxas até junho e o ministério das finanças realize uma intervenção direta nos mercados cambiais para limitar a depreciação do JPY”.
Fonte: Investing
