O fundo imobiliário KNSC11 registrou em setembro de 2025 um lucro líquido de R$ 20,4 milhões, alta de cerca de 14% frente aos R$ 17,9 milhões do período anterior. A principal fonte de receitas veio dos CRI, que somaram R$ 21,8 milhões, enquanto as despesas operacionais se mantiveram próximas de R$ 2 milhões.
O pagamento dos dividendos do KNSC11 está confirmado para 13 de outubro, no valor de R$ 0,10 por cota, alta em relação aos R$ 0,09 pagos em setembro. Para quem entrou a um preço médio de R$ 9,19, a remuneração líquida atingiu 1,09%, o que equivale a 89% da taxa DI do período. Considerando o “gross-up” de 15% do imposto de renda, o retorno ajustado chega a 105% do CDI, indicador que reforça a atratividade do yield em comparação a investimentos em renda fixa.
No recorte de setembro, o KNSC11 foi impactado pelas operações indexadas à inflação. Os CRI atrelados ao IPCA carregam defasagem bimestral, refletindo as leituras de julho (0,26%) e agosto (-0,11%). Esses índices, atipicamente baixos, comprimiram a parcela de resultados vinda da inflação.
Esse efeito limitador ocorreu em um ambiente de volatilidade inflacionária, no qual permanecem abertas probabilidades relevantes tanto de aceleração quanto de arrefecimento do IPCA. Para o investidor, o cenário demanda atenção à composição da carteira e ao efeito temporal da indexação nos fluxos de caixa.
Os papéis pós-fixados ao CDI, por sua vez, se beneficiaram do maior número de dias úteis e da manutenção da Selic em 15% ao ano, decisão do Copom em setembro. Tal combinação tende a sustentar rendimentos superiores nos próximos ciclos de distribuição, com potencial de suavizar impactos de curto prazo dos índices de preços.
KNSC11: como é o portfólio do fundo?
Ao fim de setembro, 104,6% do patrimônio estava alocado nos ativos-objetivo, 0,7% em LCIs e 4,9% em caixa. A carteira de CRI IPCA correspondia a 62,2%, com retorno médio de IPCA + 10,66% a.a. e prazo médio de vencimento de 7,2 anos.
Os CRIs atrelados ao CDI representavam 42,3%, pagando CDI + 3,10% a.a., com duration média de 3,7 anos, balanceando risco e retorno dentro do mandato do fundo.
O patrimônio líquido do KNSC11 terminou o mês avaliado em cerca de R$ 1,77 bilhão, ou R$ 8,76 por cota.
