Os investidores em títulos corporativos nos Estados Unidos estão direcionando sua atenção para empresas consideradas mais capazes de resistir a uma desaceleração econômica, conforme indicado por uma pesquisa do Bank of America (BAC.N) realizada em novembro. A pesquisa revelou que 59% dos entrevistados identificaram uma possível recessão moderada como sua principal preocupação, um aumento em relação aos 56% registrados na pesquisa anterior.
Aproximadamente 31% dos participantes no levantamento expressaram a expectativa de uma “aterrissagem suave”: um crescimento mais lento, porém positivo, e uma inflação mais baixa. Essa perspectiva sugere uma visão relativamente otimista para a economia dos Estados Unidos em 2024.
A segunda maior preocupação identificada foi o risco geopolítico no Oriente Médio, seguido pelo receio de possíveis inadimplências na dívida imobiliária comercial. Os investidores em títulos corporativos estão adotando uma abordagem mais seletiva em relação aos seus fundos, dado que os níveis de caixa diminuíram em novembro em comparação com setembro, de acordo com os resultados do inquérito do BofA.
No período entre setembro e outubro, os investidores reduziram suas posições em dívida de prazo mais longo, conforme revelado pela pesquisa do BofA. Aqueles com grau de investimento passaram a preferir dívidas com vencimento entre cinco e dez anos, enquanto os investidores de alto rendimento aumentaram suas posições em dívidas com vencimento de um a três anos.
Mais da metade dos investidores com grau de investimento antecipam que as obrigações classificadas como BBB oferecerão os retornos ajustados ao risco mais elevados nos próximos 12 meses, seguidas por aquelas com classificação A ou superior e BB.
Aproximadamente 41% dos investidores em títulos de alto rendimento (em comparação com 24% em setembro) esperam que os títulos classificados como BB apresentem um desempenho superior, seguidos pelos classificados como B e BBB.
A atração de rendimentos atrativos, juntamente com preocupações sobre uma possível recessão, tornou as obrigações com grau de investimento uma escolha popular entre os investidores em títulos de alto rendimento. A porcentagem de investidores em títulos de alto rendimento alocando recursos para a categoria de investimento atingiu 47% em novembro, representando o valor mais alto na história do levantamento desde 2018.
Os investidores em títulos de alto grau e em junk bonds estavam alocando menos recursos em dívida emitida por empresas dos setores industrial e de telecomunicações no momento da pesquisa. Por outro lado, estavam alocando mais recursos em emitentes do setor de energia.
O BofA realizou a pesquisa entre 6 e 9 de novembro, obtendo respostas de 91 investidores, incluindo gestores de recursos, seguradoras, fundos de hedge, fundos de pensão e bancos.
