Se os preços das commodities agrícolas estão subindo, é hora de comprar ações do agro?
A pergunta parece ter uma resposta fácil. Afinal, preços melhores deveriam ajudar quem produz e vende esses produtos. Mas as notícias que passaram pelo Agro Times nesta semana mostram quantas variáveis cabem entre a cotação de uma commodity e o retorno para o acionista.
Comecemos pela SLC Agrícola (SLCE3). O Citi voltou a elevar seu preço-alvo para a companhia, enquanto o Safra iniciou a cobertura sem recomendar a compra. Um dos motivos para a cautela está na etiqueta: pelos cálculos do Safra, a ação negocia a 11,5 vezes o lucro estimado para 2027, acima da média histórica de 9,3 vezes.
Uma boa empresa também precisa passar pelo teste do preço.
E há uma complicação adicional no campo. O risco climático que pode dar sustentação às cotações agrícolas também ameaça a produtividade. Na análise do Citi, o El Niño merece atenção justamente pelo possível impacto sobre a safra 2026/27 da SLC.
Essa distância entre uma perspectiva favorável e a capacidade de transformá-la em resultado também aparece no etanol de milho.
A expansão do setor traz uma pergunta cada vez mais importante: de onde virá a biomassa necessária para abastecer as usinas — e a que custo? A integração com a cana-de-açúcar aparece como um caminho, tema que explorei em uma das reportagens desta seleção.
É o tipo de questão que ganha menos espaço do que o anúncio de uma nova fábrica, mas ajuda a entender as condições para que o crescimento continue.
No setor de proteínas, outro limite merece atenção. Segundo a Abiec, o Brasil pode cumprir a cota de exportação de carne bovina para a China de 2027 já em abril. Para quem acompanha os frigoríficos, o ritmo dos embarques precisa ser lido junto com as condições de acesso ao mercado chinês.
Boa leitura e ótima semana!
Seleção Agro Times
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O crescimento acelerado do etanol de milho acende um alerta para o maior custo com biomassa. Para o Rabobank, a integração tem um caminho.
SLC Agrícola (SLCE3): O que impede o Safra de recomendar a compra da ação?
Pelos cálculos do Safra, a SLC negocia a 11,5 vezes o lucro estimado para 2027, patamar 24% superior à média histórica de 9,3 vezes.
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Entre as empresas brasileiras, a MBRF permanece como a principal escolha do Santander, com recomendação equivalente à compra e preço-alvo de R$ 25.
No milho, o USDA confirmou a expectativa de redução da produção e dos estoques americanos.
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Dependendo da resposta do mercado, o tamanho da oferta poderia chegar a US$10 bilhões, disseram as fontes.
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Embora possa sustentar os preços agrícolas, o El Niño representa um risco para a produtividade da SLC Agrícola na safra 2026/27.
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Os chineses garantiram um aumento de apenas cerca de 20 mil toneladas na cota de carne bovina para o ano que vem, em relação a 2026, para o Brasil.
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