Gauntlet, um dos principais provedores de ferramentas de gestão de risco no setor de finanças descentralizadas (DeFi), registrou uma queda acentuada no seu valor total bloqueado (TVL), uma métrica que mede os ativos depositados em seus cofres, diminuindo 22,84% nos últimos sete dias, para US$ 1,325 bilhão.
Isso eliminou aproximadamente US$ 380 milhões em valor denominado em dólares desde o pico de cerca de US$ 1,72 bilhão registrado há uma semana, de acordo com dados da DeFiLlama. A queda acelerou nesta última quinta-feira com uma queda de 7,57% em um único dia.
O principal fator, segundo a Gauntlet, foi a conclusão de Campanha de pré-depósito da OKX na blockchain focada em DeFi, Katana. Campanhas de pré-depósito — onde os usuários são incentivados a alocar capital antecipadamente para o lançamento de um protocolo — podem gerar picos acentuados no TVL que se desfazem rapidamente assim que a campanha termina ou se um airdrop de tokens ocorre. O gráfico confirma isso: o TVL da Gauntlet disparou acentuadamente por volta de 2 de março antes revertendo com a mesma intensidade.
As saídas de ativos são predominantemente baseadas em stablecoins, observou a Gauntlet.
A magnitude do movimento é notável, considerando o que a Gauntlet realmente faz. Pense nela como uma consultoria de gerenciamento de risco para DeFi — a empresa ajuda protocolos a entender, por exemplo, qual percentual do colateral de um tomador estaria em risco de liquidação caso o ETH caísse 30% durante a noite. Ela não detém fundos propriamente; em vez disso, define os parâmetros que regem o comportamento dos mercados de empréstimo e cofres.
Seu TVL é uma medida do capital mantido dentro dos sistemas que a Gauntlet é responsável por proteger. Quando esse número cai abruptamente, pode refletir tanto o estresse do mercado quanto, como neste caso, o término mecânico de um programa de incentivos.
Gauntlet, que recebido com uma avaliação de US$ 1 bilhão em 2022, atualmente gerencia três cofres — essencialmente contas de depósito agrupadas onde os usuários bloqueiam capital em troca de rendimento. Os cofres mantêm USDC, BTC e WETH, respectivamente. O cofre de USDC é o mais líquido, oferecendo um APY de 4,86%, enquanto os outros oferecem entre 2% e 2,3%. Os fluxos de saída também podem refletir traders de DeFi rotacionando capital para alternativas com maior rendimento — protocolos baseados em SOL, como o Jito, por exemplo, atualmente oferecem 5,69%.
A Gauntlet já navegou por grandes oscilações de capital antes. Em outubro de 2025, seus cofres de USDT absorveram um depósito único de $775 milhões — um aumento de 40x no TVL — e recuperaram-se ao nível pré-depósito níveis em dez dias através de realocação ativa e novas adições ao mercado de garantias. A empresa enquadrou as retiradas desta semana em termos semelhantes, observando que os encerramentos da campanha de incentivo, eventos de geração de tokens e mudanças nas condições de mercado frequentemente produzem oscilações de curto período em qualquer direção.
“Os gestores de risco institucionais gerenciam esses eventos,” afirmou a empresa em comunicado à CoinDesk. “Trabalhando para manter as taxas, preservar o capital fornecido aos cofres e ajustando-se às condições do mercado.”
