Pouco mais de um mês após atingir um recorde histórico, o Bitcoin já perdeu todo o ganho superior a 30% acumulado no ano. O entusiasmo em torno da postura pró-cripto do governo Trump diminuiu, enquanto o recente esfriamento das ações de tecnologia de alto desempenho reduziu o apetite global por risco.
A principal criptomoeda caiu abaixo de US$ 93.714 neste último domingo, recuando para um valor inferior ao nível de fechamento do fim do ano passado — período em que os mercados financeiros avançavam após a vitória eleitoral do presidente Donald Trump. O Bitcoin havia disparado para a máxima de US$ 126.251 em 6 de outubro, mas começou a despencar apenas quatro dias depois, quando comentários inesperados de Trump sobre tarifas provocaram turbulência nos mercados ao redor do mundo.
“O mercado está, de maneira geral, avesso ao risco”, disse Matthew Hougan, diretor de investimentos da Bitwise Asset Management, em São Francisco. “A cripto foi o canário na mina — foi o primeiro ativo a reagir.”
Bitcoin apaga ganhos de 2025 conforme a liquidação se intensifica
Ao longo do último mês, muitos dos maiores compradores — de alocadores de ETFs a tesourarias corporativas — recuaram discretamente, retirando do mercado o fluxo de suporte que havia impulsionado o Bitcoin a recordes neste ano.
Durante grande parte de 2025, investidores institucionais foram o principal pilar de legitimidade e sustentação de preço da criptomoeda. Juntos, os ETFs receberam mais de US$ 25 bilhões, segundo dados da Bloomberg, elevando os ativos sob gestão para cerca de US$ 169 bilhões. Seus fluxos constantes ajudaram a consolidar a narrativa do Bitcoin como diversificador de portfólio — um hedge contra inflação, desvalorização monetária e instabilidade política. Contudo, essa narrativa, que sempre foi frágil, volta a se desgastar, deixando o mercado exposto a algo menos ruidoso, mas igualmente perturbador: o desengajamento.
“A venda resulta de uma combinação de tomada de lucro por investidores de longo prazo, saídas institucionais, incerteza macro e liquidação de posições alavancadas”, disse Jake Kennis, analista sênior da Nansen. “O que está claro é que o mercado escolheu temporariamente uma direção de baixa após um longo período de consolidação.”
Principais palestrantes na Bitcoin 2025
Michael Saylor, cofundador e presidente executivo da MicroStrategy Inc., participa da conferência Bitcoin 2025 em Las Vegas, Nevada, em 29 de maio de 2025. O evento discute o impacto global crescente do Bitcoin, com especialistas de setores como educação, políticas públicas, finanças e tecnologia. Fotógrafa: Ronda Churchill/Bloomberg.
Um dos sinais mais evidentes de retração na comunidade de ativos digitais vem da Strategy Inc., empresa de software transformada por Michael Saylor em grande acumuladora de Bitcoin. Antes vista como o exemplo máximo da estratégia corporativa em cripto, a ação da companhia agora negocia próxima ao valor equivalente ao seu próprio estoque de Bitcoin — sinal de que investidores deixaram de pagar prêmio pelo modelo altamente alavancado e de forte convicção de Saylor.
Ciclos de euforia e colapso têm marcado o Bitcoin desde que entrou no radar global, com salto superior a 13.000% em 2017, seguido por queda de quase 75% no ano seguinte.
“O sentimento do investidor de varejo em cripto está bastante negativo”, afirmou Hougan, que enxerga o recuo atual como oportunidade de compra. “Ninguém quer viver outra queda de 50%. As pessoas estão se antecipando e saindo do mercado.”
Strategy Inc. atinge mínima em um ano conforme euforia cripto se dissipa
O Bitcoin teve um ano volátil: caiu para US$ 74.400 em abril, quando Trump anunciou tarifas, depois se recuperou para novas máximas e voltou a recuar. O ativo responde por quase 60% dos cerca de US$ 3,2 trilhões do valor total do mercado de criptomoedas.
A piora do cenário tem sido ainda mais severa para tokens menores e menos líquidos, que atraem traders pela alta volatilidade e histórico de melhor desempenho durante ralis. Um índice da MarketVector que acompanha a metade inferior dos 100 maiores ativos digitais acumula queda de cerca de 60% no ano.
“Os mercados sempre oscilam, e a ciclicidade em cripto não é novidade”, disse Chris Newhouse, diretor de pesquisa da Ergonia, empresa especializada em finanças descentralizadas. Mas “entre amigos, chats no Telegram e conferências, o sentimento geral que tenho percebido é de ceticismo sobre a alocação de capital, sem catalisadores naturais de alta.”
© 2025 Bloomberg L.P.
