Os traders do mercado de opções estão se preparando para uma queda de até 8% na libra, já que os problemas fiscais que levaram a uma forte liquidação nos mercados do Reino Unido na semana passada ainda pesam sobre a moeda.
Há uma demanda considerável por contratos que pagam abaixo de US$ 1,20 — quase 2% abaixo do que a moeda estava sendo negociada na última sexta-feira (10) — de acordo com dados da Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC). Alguns investidores estão até apostando que a libra esterlina cairá abaixo de US$ 1,12, o nível mais fraco em mais de dois anos.
A moeda provou ser a mais frágil entre os pares de países desenvolvidos na semana passada, já que a preocupação com as políticas de Donald Trump, inflação rígida e altos níveis de empréstimos desencadearam um recuo global — com os ativos do Reino Unido no epicentro da turbulência. Os agentes dizem que o mercado está subestimando a necessidade de cortes nas taxas para estimular a economia, outra fonte de pressão potencial para a libra.
“O caminho de menor resistência é a baixa nesta conjuntura”, disse Jamie Niven, gestor de fundos da Candriam. “De um lado, você tem preços muito limitados para os cortes do Banco da Inglaterra, enquanto as preocupações fiscais também são negativas para as libras esterlinas.”
A libra caiu junto com outros ativos do Reino Unido na semana passada, com os rendimentos dos títulos públicos de 10 e 30 anos subindo um quarto de ponto percentual e o índice de ações FTSE 250 registrando sua pior queda desde meados de 2023. Isso levou a comparações com o colapso do mercado após o desastroso “mini-orçamento” de Liz Truss em 2022, embora a severidade dos movimentos não tenha sido correspondida.
Ainda assim, a demanda por opções em libras na semana passada superou os níveis observados durante a crise — perto, até mesmo, do referendo do Brexit de 2016.
De acordo com Mimi Rushton, chefe global de distribuição de câmbio do Barclays, houve um aumento de 300% nas consultas comerciais sobre opções de libras esterlinas, à medida que os fundos de hedge se aglomeraram para apostar em mais fraqueza. Os volumes atipicamente altos tornaram algumas condições de negociação “mais desafiadoras”, disse ela.
Contratos de libra que pagam se ela se fortalecer em relação ao dólar tinham condições favoráveis no começo do ano. Mas o pico nos rendimentos dos títulos visto na semana passada levou à mudança mais acentuada no sentimento em mais de dois anos, mostram os dados da DTCC.
A demanda por “opções de prazo mais longo continua bastante elevada, sugerindo que o mercado ainda não terminou com esse tema”, disse Tim Brooks, chefe de negociação de opções de câmbio na Optiver.
A libra caiu mais uma vez na sexta-feira, depois que dados de empregos dos EUA mais fortes do que o esperado aumentaram as expectativas de que o Federal Reserve não será capaz de cortar as taxas de juros agressivamente. O dólar subiu, deixando a libra em queda de 0,8% em relação à moeda dos EUA, a US$ 1,2207, seu menor valor desde novembro de 2023.
Estrategistas ouvidos pela Bloomberg veem, em média, a libra subindo para US$ 1,26 até o fim do trimestre, embora a maioria dessas previsões tenha sido feita em dezembro. Alguns bancos alteraram suas previsões na semana passada, em vista das fortes oscilações do mercado de câmbio.
Nos mercados de títulos públicos, o ritmo de aumentos das taxas desacelerou na segunda metade da semana após um pico de 11 pontos-base no rendimento de 10 anos na quarta-feira. Isso o deixou em 4,84% na sexta-feira, alta de 25 pontos-base em cinco dias.
Autoridades do Reino Unido tentaram tranquilizar os mercados. Darren Jones, secretário-chefe do Tesouro, disse que o mercado de títulos públicos estava funcionando de uma “maneira ordenada”. Grandes investidores, incluindo Pacific Investment Management, Franklin Templeton e Fidelity International, disseram que estavam mantendo suas apostas otimistas na dívida do país.
Shreyas Gopal, estrategista do Deutsche Bank, está menos otimista sobre a moeda do Reino Unido. Ele recomenda posicionamento para a libra esterlina cair contra uma cesta de outras moedas importantes, incluindo o euro, o dólar, o iene e o franco suíço.
“Ainda há mais fraqueza da libra a vir”, ele disse.
