A Microsoft (MSFT) diminui a distância em relação à Apple (AAPL) como empresa mais valiosa do mundo, à medida que investidores veem maior crescimento e menor exposição ao risco da desaceleração da China sobre a gigante de software.
As ações da empresa com sede em Redmond, Washington, tiveram desempenho superior às da fabricante do iPhone neste mês, aproximando seu valor de mercado do da Apple, que está no centro de um agravamento das tensões com a China.
Embora centenas de bilhões de dólares ainda separem as duas empresas, as posições da Microsoft em mercados que incluem a computação em nuvem e a inteligência artificial tornam-na mais atrativa para alguns investidores.
“A Microsoft tem mais do que o mercado deseja neste momento e, dada a nossa posição em relação às perspectivas de crescimento, não ficaríamos surpresos em vê-lo ultrapassar a Apple”, disse David Klink, analista sênior de ações do Huntington Private Bank.
O valor de mercado da Apple está se aproximando de US$ 2,8 trilhões, abaixo de um pico de quase US$ 3,1 trilhões, mas ainda acima dos cerca de US$ 2,4 trilhões da Microsoft. Embora as ações da Apple tenham caído neste mês, as da Microsoft mantiveram-se estáveis, diminuindo a diferença entre as duas para cerca de US$ 200 bilhões em determinado momento da semana passada.
“Temos mais fé nas margens da Microsoft, enquanto a nuvem e a IA são áreas de crescimento que podem resistir ao teste do tempo ao longo de uma década. Não sabemos se o iPhone pode fazer o mesmo”, disse ele. “É difícil dizer que a Apple vai perder valor, dado o seu negócio de serviços, mas a tese de alta favorece claramente a Microsoft.”
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A última vez que a Microsoft foi maior do que a Apple foi em novembro de 2021.
A preferência pela Microsoft em vez da Apple é bastante comum em Wall Street. O consenso de recomendação da empresa – um proxy para sua proporção de classificações de compra, manutenção e venda – está bem acima da Apple. Quase 90% dos analistas da Microsoft recomendam a compra de ações, em comparação com menos de dois terços da Apple.
Embora nenhuma das ações pareça particularmente barata, as perspectivas de crescimento da Microsoft podem tornar mais fácil justificar seu valuation de 29 vezes os lucros estimados.
Espera-se que a gigante do software veja um crescimento de dois dígitos na receita e no lucro líquido por ação no ano fiscal de 2024 e nos três anos subsequentes. Esse consenso reflete a força do negócio de computação em nuvem da empresa, com investidores também entusiasmados com o seu apoio à OpenAI, a startup de rápido crescimento por trás do ChatGPT.
A Apple está saindo de três trimestres consecutivos com crescimento negativo de receita, e um quarto – como os analistas esperam ver – representaria sua sequência mais longa em duas décadas.
Embora se deva que isso se torne positivo no ano fiscal de 2024 da Apple e continue a crescer nos dois anos subsequentes, não se espera que a taxa seja tão robusta quanto a da Microsoft, de acordo com dados compilados pela Bloomberg.
A fabricante do iPhone “parece a velha IBM”, escreveu Toni Sacconaghi, analista da Bernstein. A “força da International Business Machines Corp. em mainframes e no controle de contas associadas parecia incontestável”, observou Sacconaghi, alertando que “os principais riscos da Apple são que o iPhone seja substituído por uma nova plataforma de computação/acesso à Internet”.
Essa novidade poderia ser a IA, o tema de investimento mais quente do ano. Needham escreveu que a Apple poderia cair para o quarto lugar entre as ações dos EUA – atrás da Microsoft, Alphabet Inc. e Amazon.com Inc. – porque “não é um beneficiário principal da tendência para a IA generativa”.
Separadamente, a Rosenblatt Securities escreveu que a coroa da Apple poderia ser ameaçada pela Nvidia, a fabricante de chips que tem sido a maior beneficiária do boom da IA até agora e que atualmente tem menos da metade do tamanho da Apple.
Os últimos anúncios de dispositivos da Apple ofereceram poucas surpresas, embora haja sinais de forte demanda.
Seus esforços para projetar chips internamente podem estar demorando mais do que o esperado, enquanto um novo telefone da Huawei pode ser uma ameaça competitiva em meio a preocupações com as restrições governamentais aos iPhones na China, que responde por quase um quinto da receita da Apple.
Microsoft, por outro lado, obtém menos de 2% de sua receita da China, disse o presidente Brad Smith aos senadores na semana passada.
“A consistência vale muito quando se considera a avaliação de uma empresa, e a Microsoft, devido à sua consistência e taxa de crescimento projetada, tem uma vantagem sobre a Apple neste momento”, disse Tim Ghriskey, estrategista sênior de portfólio da Ingalls & Snyder. “Gosto de ambos, mas o risco é maior com a Apple.”
Fonte: Bloomberg
