O avanço do reflorestamento como solução climática esbarra em um obstáculo central: o financiamento. Segundo análise publicada pelo Capital Reset, transformar o plantio de florestas em uma classe de ativos atrativa e escalável tem se mostrado mais complexo do que o esperado.
A proposta de unir retorno ambiental — como a captura de carbono — com ganhos financeiros de longo prazo atraiu investidores nos últimos anos. No entanto, o modelo enfrenta desafios estruturais, especialmente em um cenário de custo de capital elevado.
Fluxo de caixa lento e alto risco
Projetos de reflorestamento apresentam características financeiras pouco convencionais. Os investimentos iniciais são elevados, envolvendo aquisição de terras, preparo do solo e plantio. Já as receitas demoram anos — ou até décadas — para se materializar, dependendo do crescimento das árvores e da validação de créditos de carbono.
Esse descompasso cria um risco significativo de liquidez. Enquanto os custos são imediatos, o retorno é tardio, dificultando o pagamento de dívidas e afastando financiadores tradicionais. Além disso, a previsibilidade de receitas é limitada, uma vez que mercados como o de carbono ainda são considerados pouco padronizados e voláteis.
Dependência de capital próprio
Diante dessas incertezas, o setor tem forte dependência de capital próprio (equity), considerado mais caro. Isso eleva a taxa de retorno exigida e restringe a expansão dos projetos.
Uma alternativa adotada por empresas tem sido a venda antecipada de créditos de carbono, funcionando como uma espécie de “equity sintético”. Apesar de gerar liquidez no curto prazo, essa estratégia depende de um mercado ainda frágil e pouco transparente.
Riscos adicionais e limitações do mercado
Outro fator de incerteza é o risco ambiental. Incêndios, pragas e eventos climáticos extremos podem comprometer completamente o ativo florestal e os créditos associados, dificultando a criação de mecanismos de seguro eficientes.
Além disso, a ausência de contratos de longo prazo — comuns em projetos de infraestrutura — agrava o risco de demanda, tornando o setor menos previsível para investidores institucionais.
Caminhos para destravar o setor
Especialistas apontam que, para ganhar escala, o reflorestamento precisará ser estruturado financeiramente de forma semelhante a projetos de infraestrutura. Entre as soluções discutidas estão modelos de dívida com prazos alinhados ao fluxo de caixa dos projetos e maior participação dos mercados de capitais.
Sem mudanças estruturais no financiamento, o potencial do reflorestamento como ferramenta econômica e ambiental seguirá limitado, apesar de sua relevância no combate às mudanças climáticas.
