Com o registro de queda de cotações na indústria de Fiagros, o SNAG11 surge como uma oportunidade para investidores em busca de fundos descontados, segundo João Franzin, analista da Suno Asset. O fundo apresenta uma carteira diversificada e uma saúde financeira robusta, com 100% de adimplência entre seus 103 devedores.
Em outubro, a indústria de Fiagros enfrentou uma queda generalizada nas cotações. Poucos fundos escaparam desse movimento negativo, apresentando variação positiva no preço de suas cota. O Fiagro da Suno Asset, neste cenário, reportou uma receita distribuível de R$ 7,4 milhões em outubro, com a distribuição de R$ 5,4 milhões em rendimentos
“Mesmo com uma performance negativa na bolsa em um cenário de maior estresse, o SNAG caiu 3,3% em outubro, enquanto a média dos outros Fiagros recuou 7,6%”, afirma Franzin, analista da Suno Asset em live no canal da gestora.
O SNAG11 nunca esteve tão descontado em relação ao preço sobre valor patrimonial (P/VP). A cota fechou outubro em R$ 9,57, enquanto o valor patrimonial está em R$ 10,06. “Esse é um ponto muito positivo para quem deseja entrar no fundo com desconto e aproveitar o retorno acima da média”, comenta Franzin.
O dividend yield do SNAG11 anualizado atingiu 13,29%, com distribuição de R$ 0,10 por cota, mantendo a promessa do guidance de rendimentos estáveis.
SNAG11: expansão da carteira e novos investimentos
Em outubro, o fundo adquiriu R$ 15 milhões em CRA (Certificado de Recebíveis do Agronegócio) da Leitíssimo, totalizando R$ 55 milhões em operações com a empresa. Essa nova alocação foi sustentada pela melhoria nos balanços da Leitíssimo e pela qualidade das garantias oferecidas, incluindo fazendas avaliadas em R$ 90 milhões (valor de venda forçada) e R$ 30 milhões em ativos pecuários.
“Temos uma carteira muito bem estruturada, com ativos diversificados e garantias sólidas. A adimplência de 100% nos permite distribuir rendimentos consistentes, mesmo em um cenário mais desafiador para os Fiagros”, explica Franzin.
As garantias do fundo que somam R$ 120 milhões, que incluem uma fazenda localizada em Jaborandi, avaliada em R$ 90 milhões no chamado valor de venda forçada, e mais R$ 30 milhões em ativos pecuários. Franzin explica que o valor de venda forçada é calculado com base em um laudo técnico detalhado, que analisa elementos como qualidade do solo, benfeitorias, acesso e preços de mercado de propriedades similares. “Esse valor considera um desconto de 30% sobre o preço de mercado, simulando um cenário de estresse, onde a venda precisa ser feita rapidamente”, detalha o analista.
Além disso, o Fiagro SNAG11 segue avançando em suas estratégias de alocação, com expectativa de elevar sua taxa média para CDI + 3,67% após a conclusão das alocações da última emissão de cotas. Atualmente, a taxa média está em CDI + 3,5%, reflexo de alocações ainda em andamento.
De acordo com Franzin, o processo deve ser finalizado no próximo mês. “Estamos concluindo as alocações de forma criteriosa para garantir a melhor relação risco-retorno aos cotistas. Esse aumento na rentabilidade é um reflexo direto do posicionamento estratégico do fundo”, explica.
Perspectivas para o fundo e cenário dos Fiagros
Segundo Franzin, o fundo também mantém uma reserva estratégica de lucros acumulados, garantindo distribuição de rendimentos em patamares semelhantes mesmo nos meses com menos dias úteis.
“Estamos num momento ideal para quem quer comprar cotas a preços atrativos, aproveitando o potencial de valorização e os rendimentos acima do mercado. O cenário macro pode ser desafiador, mas o SNAG11 segue sólido e preparado para entregar resultados”, conclui Franzin.
O SNAG11 mantém uma distribuição consistente de rendimentos, com pagamentos na casa de R$ 0,10 por cota, conforme indicado em seu guidance. Esse rendimento representa uma vantagem competitiva em relação a alternativas tradicionais de investimento CDB que paga 100% do CDI.
Ao comparar os dois, o SNAG11 oferece 18% a mais de rendimento bruto em relação ao CDB. Considerando o impacto do imposto de renda de 15% aplicável aos CDBs, a diferença se torna ainda mais significativa, o rendimento líquido do SNAG11 é 39% superior.
