Em setembro, o fundo SNFF11 registrou um resultado distribuível de R$ 0,67 por cota, enquanto o provisionamento foi de R$ 0,72 por cota, com R$ 0,23 e R$ 0,03 destinados aos recibos SNFF13 e SNFF14, respectivamente. A distribuição foi realizada em 25 de outubro, e o fundo encerrou o mês com uma reserva acumulada para futuras distribuições, estimada em R$ 0,32 por cota. O resultado líquido do mês somou R$ 1,9 milhão.
A distribuição representou um dividend yield mensal de 0,80% em relação ao valor da cota de fechamento de setembro, de R$ 89,83. Paralelamente, o fundo está em sua terceira emissão de cotas e, durante o período de preferência e sobras, entre 18 e 27 de setembro, foram subscritas e integralizadas 156.443 novas cotas, somando R$ 14.021.986,09.
No mercado secundário, o SNFF11 apresentou um retorno total de -0,24%, superando o desempenho do IFIX, que registrou -2,58% no período. O volume médio diário de negociações do fundo atingiu R$ 699 mil.
Já o retorno patrimonial do fundo foi de -2,27%, mantendo uma vantagem de 6,76% de alpha sobre o IFIX desde o início, com rentabilidade equivalente a 143% do índice.
SNFF11: movimentação da carteira
Em setembro, o fundo realizou uma série de movimentos estratégicos visando aumentar a liquidez e reduzir posições com potencial de ganhos futuros. Foram alienadas cotas dos fundos VRTA11, KNIP11, BTLG11 e SNEL11, gerando um volume total aproximado de R$ 3,6 milhões e resultando em um ganho de capital líquido de R$ 0,05 por cota.
Outro destaque foi a decisão de liquidar e amortizar o MFAI11. Antecipando essa venda, a equipe de gestão iniciou um short (alienação a descoberto) das cotas do MFII11, que será compensado no momento da amortização do MFAI11.
No mesmo mês, o fundo também reforçou a posição no HGRU11 com a aquisição de recibos no valor de R$ 6 milhões. Essa compra foi equilibrada no mês seguinte por meio da amortização parcial de R$ 65,17 por cota do SPVJ11, totalizando R$ 6,9 milhões. Mais informações sobre a alienação de imóveis do SPVJ11 para o HGRU11 serão divulgadas quando a transação for concluída.
Em meio ao cenário macroeconômico, o mês de setembro trouxe um possível início de ciclo de alta na taxa Selic, o que provocou uma abertura nas curvas de juros futuros. Esse movimento impactou negativamente o mercado de renda variável, refletido nos desempenhos de -2,58% do IFIX e -3,07% do IBOV no período. A gestão do SNFF11, contudo, vê esse ajuste como uma oportunidade para a aquisição de ativos de qualidade a preços mais atrativos no mercado secundário.
Divisão das receitas
A receita advinda dos rendimentos dos FIIs investidos manteve-se em R$ 0,65 por cota, alinhada com o desempenho de agosto. No ganho de capital, o fundo contabilizou aproximadamente R$ 0,05 por cota, proveniente do lucro obtido com vendas realizadas no período.
A estratégia de ações, impulsionada pelo lançamento de covered calls, adicionou cerca de R$ 0,03 por cota, superando as estimativas do último relatório gerencial.
Já os rendimentos da renda fixa, provenientes do caixa do SNFF11, contribuíram com R$ 0,02 por cota. As despesas operacionais, por sua vez, foram ligeiramente superiores em função dos custos de auditoria e emissão das demonstrações financeiras anuais.
