Um projeto de lei sobre a estrutura do mercado cripto estagnado e uma retração de alto perfil da Coinbase (COIN) não estão desacelerando o impulso das empresas que atuam em torno de valores mobiliários tokenizados.
Horas depois que o CEO da Coinbase, Brian Armstrong, afirmou que a última versão do projeto de lei equivaleria a uma “proibição de facto” das ofertas de ações tokenizadas, o Comitê Bancário do Senado cancelou uma sessão de revisão agendada. Uma nova data ainda não foi definida.
Mas representantes-chave do setor de tokenização veem um cenário diferente daquele apresentado pela Coinbase.
“O atual projeto não elimina as ações tokenizadas,” disse Carlos Domingo, CEO da Securitize, à CoinDesk. Ele argumentou que o projeto simplesmente esclarece que essas ações continuam sendo valores mobiliários e devem seguir as regras existentes, um passo fundamental para integrar a blockchain aos mercados tradicionais.
Ele vê que o vai e vem em torno do projeto de lei é uma parte “típica e saudável” do processo legislativo.
“A legislação sobre estrutura de mercado dessa magnitude leva tempo para ser aperfeiçoada, e o que estamos vendo agora é um projeto de lei que está ativamente tomando forma,” afirmou Domingo. “Estamos encorajados com o progresso e esperamos que o projeto proteja os desenvolvedores e a inovação, ao mesmo tempo em que mantém a integridade do mercado.”
A Superstate, empresa de gestão de ativos e tokenização liderada pelo fundador da Compound, Robert Leshner, compartilhou essa visão. Seu conselheiro-geral, Alexander Zozos, afirmou ao CoinDesk que o verdadeiro valor do projeto de lei está em ajudar a resolver áreas cinzentas para ativos cripto que não são claramente valores mobiliários, e não na regulamentação de ações ou títulos tokenizados. Isso está sob a alçada da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC).
«O SEC já está cuidando do caso», disse Zozos, citando a iniciativa «Project Crypto» da agência sob a liderança do presidente Paul Atkins, e «continuará a fornecer essa clareza mesmo na ausência de diretrizes legislativas adicionais.»
O verdadeiro “perdedor” com o atraso, ele argumentou, é a clarificação do “território regulatório” para projetos que buscam captar capital e para ativos tokenizados que não são claramente valores mobiliários.
Will Beeson, CEO da Uniform Labs, um protocolo blockchain que permite que instituições realizem trocas entre fundos de mercado monetário tokenizados e stablecoins, afirmou que “mesmo sem uma resolução legislativa imediata, o impulso em direção a ativos tokenizados regulados e líquidos continua.”
“As instituições se importam menos com as manchetes e mais com a capacidade de os valores mobiliários tokenizados serem movimentados, resgatados e reutilizados de forma integrada dentro dos fluxos de trabalho financeiros,” disse Beeson.
Este esforço faz parte de uma aposta mais ampla de que a tokenização pode remodelar as finanças globais. Indústria estimativas sugerem que versões tokenizadas de ativos do mundo real — desde fundos, títulos, ações e outros ativos — podem alcançar múltiplos trilhões de dólares na próxima década. Gigantes de Wall Street, como BlackRock, Franklin Templeton e Fidelity, já lançaram ou apoiaram fundos tokenizados, considerando os ganhos de eficiência em liquidação, liquidez e transparência como demasiadamente significativos para serem ignorados.
Essa escala projetada ajuda a explicar por que as empresas de tokenização estão avançando independentemente do atraso. Na manhã de quinta-feira, a Citron Research argumentou que a razão da oposição da Coinbase ao projeto de lei pode não ser porque ele prejudicaria os investidores, mas porque poderia beneficiar concorrentes licenciados.
“A legislação pode influenciar a velocidade da implementação,” afirmou Zozos, da Superstate. “Mas não pode mudar a direção da maré.”
