A inteligência artificial generativa criou um frenesi entre as ações de tecnologia dos Estados Unidos e desencadeou um rali inesperado neste ano. O S&P 500 subiu quase 9% entre janeiro e maio ancorado no setor.
A multinacional Nvidia encabeça o desempenho do índice. Nos cinco primeiros meses do ano, as ações da companhia subiram mais de 160%. Fabricante de peças eletrônicas, sua atuação na cadeia de desenvolvimento da inteligência artificial alçou seu valor de mercado para US$ 1 trilhão – acima de gigantes como Meta (US$ 675 bilhões) e Tesla (US$ 630 bilhões).
O movimento, aliás, joga luz sobre um grupo seleto de companhias que prometem ser as mais beneficiadas do novo hype da tecnologia nas bolsas globais: no lugar dos nomes mais conhecidos do setor, quem deve dominar a cena são ações menos óbvias, de fabricantes de componentes e peças estruturais como semicondutores, infraestrutura, cabeamento e datacenters.
“Tão importantes quanto as empresas que estão desenvolvendo ferramentas de inteligência artificial são as que fornecem materiais e componentes para essa tecnologia”, diz Guilherme Morais, analista da VG Research.
Apple (AAPL34), Meta (M1TA34) e Tesla (TSLA34), por exemplo, estão apenas no fim da cadeia da inteligência artificial. Amazon (AMZN) está melhor posicionada com seu serviço de infraestrutura em nuvem, a AWS. A Microsoft (MSFT) se destacou ao investir na OpenAI, desenvolvedora do ChatGPT – e a Alphabet (GOOGL) corre atrás para entregar o seu Bard.
Embora também se beneficiem em alguma medida, não é para essas empresas que analistas e gestores de fundos olham mais atentamente no momento. “Neste aspecto, Nvidia, TSM e AMD são grandes nomes”, diz Morais. O motivo: elas já apresentam resultados concretos.
Inteligência artificial: é bolha?
Inteligência artificial foi o assunto do primeiro trimestre e tem tudo para ser o tópico do ano, diz Morais. Segundo ele, as empresas Meta, Alphabet, Microsoft e Amazon mencionaram o termo “IA” 168 vezes durante as teleconferências de resultados.
A corrida das empresas e o rali das ações começou no fim de 2022, com o anúncio de investimento da Microsoft no ChatGPT, da OpenAI. O lançamento do modelo 3 foi uma “revolução”, diz Nicholas Bennett, analista da WHG.
O aplicativo AI ChatGPT alcançou 100 milhões de downloads em apenas dois meses. Uma adesão muito mais rápida do que outros aplicativos populares, como TikTok e Uber, que demoraram cerca de nove meses para alcançar a mesma marca.
“O grande diferencial do ChatGPT3 contra os modelos anteriores é a interação humano-IA com prompt de texto. Isso foi uma revolução”, diz Bennett. “Qualquer pessoa sem conhecimento de programação pode interagir com a IA. Isso abre um leque de possibilidades enorme para os negócios.”
Tanto é assim que a agora já popular Nvidia (NVDC34) divulgou uma projeção de receita para o segundo trimestre 50% superior ao esperado pelos analistas. A companhia está otimista com a receita que irá captar com a entrega de GPUs (graphic processing units) e outros componentes cruciais para o desenvolvimento de inteligência artificial generativa.
Atualmente, o prazo de espera para conseguir comprar os GPUs da Nvidia é de 18 meses. A empresa é líder neste segmento, com a produção de componentes padrões e também personalizáveis.
A corrida das empresas para o desenvolvimento de produtos próprios com o uso de inteligência artificial generativa é tão grande que muitas companhias estão optando por componentes da fabricante número dois em termos de qualidade, a AMD. Neste ano, as ações da companhia subiram 85% entre janeiro e maio.
As preferidas entre as ações de tecnologia
Antes da corrida de inteligência artificial, o índice que concentra mais ações de tecnologia nos EUA, o Nasdaq, amargou uma perda de 33% em 2022 por causa do cenário então negativo para o setor – marcado principalmente pelos juros mais altos dos últimos 15 anos no país. Neste ano, a história é outra: em cinco meses, o índice subiu 31%.
Como não esperavam esse desempenho, fundos reduziram suas posições nas principais companhias do setor no começo do ano, mostra levantamento do Goldman Sachs. O resultado foi uma perda de 189 pontos-base de desempenho com o rali de 2023.
Morais, da VG Research, acredita que há espaço para mais crescimento, mas não em empresas “óbvias”. “O investidor deve ter cuidado com o hype, pois no curto prazo o mercado pode precificar projetos e empresas de maneira irracional”, diz.
Há pelo menos cinco ações que se destacam, na visão dos especialistas ouvidos pelo InfoMoney. Além da Nvidia, Morais cita a Marvell Technology (MRVL), a AMD (A1MD34) e a TSM (TSMC34), todas fabricantes de chips e semicondutores. Outra opção é a Broadcom (AVGO), que fabrica a rede de cabos e aparelhos que conectam esses chips.
Bennett, da WHG, também aconselha a olhar para empresas menos óbvias, expostas ao setor. “Tem empresas que o mercado avaliou que seriam afetadas negativamente, mas não é o caso”, diz, ao citar o exemplo da Adobe (ADBE).
Dentro dos projetos de IA, um segmento se direciona para o desenvolvimento de imagens com aprendizado de máquina – que, teoricamente, competiriam com os aplicativos de edição da Adobe, como o Photoshop. Entretanto, em março, a empresa lançou o projeto Firefly.
O Firefly, segundo a Adobe, é baseado em modelos criativos de IA generativa. Ele usa o prompt de comando por texto introduzido pelo ChatGPT3. O objetivo é que as descrições sugeridas em texto sejam convertidas em imagens para compor uma foto inicialmente selecionada.
Atualmente, o programa está em fase de testes. Futuramente, o objetivo da Adobe é integrá-lo aos aplicativos do Photoshop, Illustrator e Premiere. No ano, as ações da empresa subiram 24%.
Fora ações de empresa, outro setor recomendado por Morais é o de REITs (equivalentes a fundos imobiliários) de datacenters, como Equinix (EQIX) e Digital Realty Trust (DLR).
Como ficam as techs tradicionais?
A Microsoft saiu na frente, e agora trabalhar para integrar o ChatGPT ao seu mecanismo de busca Bing e ao seu pacote de serviços Office. Além disso, o chatbot da OpenAI usa a infraestrutura de nuvem da empresa para sua operação.
“O serviço de nuvem tem como sistema de remuneração o consumo de dados. Toda pergunta feita ao ChatGPT, consome dados dentro da nuvem da Microsoft”, diz Bennett. “É uma máquina de receita.” A Microsoft revisou sua projeção de receita para cima no segundo trimestre por causa da IA.
Além da Microsoft, outras gigantes estão posicionadas para navegar na onda da inteligência artificial. A controladora do Google, Alphabet, lançou em março o Bard, concorrente do ChatGPT. O lançamento foi restrito e não teve uma reação tão efusiva quanto o chatbot da OpenAI. Porém, o mercado espera melhorias e bons resultados no futuro.
“Existe uma expectativa em relação ao futuro, mas já houve resultados palpáveis neste primeiro trimestre”, diz Bennett. “Temos uma restrição de chips no mercado atualmente que irá conter parcialmente o avanço da IA. Mas já está claro que quanto mais produtos chegarem ao mercado, mais essas empresas vão ganhar.”
