A Braskem (BRKM5) reportou um prejuízo de R$ 593 milhões no terceiro trimestre deste ano, que de 75% frente as perdas de R$ 2,418 bilhões registradas no mesmo período de 2023. Apesar da melhoria, o BTG Pactual prega cautela com a empresa.
Nessa esteira, por volta das 14h20 desta última quinta-feira (07), as ações da Braskem (BRKM5) caíam 2,19% no Ibovespa, cotadas a R$ 17.
Em relatório, os analistas do BTG afirmam que o balanço da Braskem veio acima do esperado, com um Ebitda ajustado de US$ 432 milhões, 9% acima das projeções.
O desempenho, segundo a casa, foi impulsionado pela redução nas despesas gerais e administrativas, reflexo das iniciativas de eficiência da empresa.
Por outro lado, diz o BTG, o prejuízo da Braskem foi maior que o esperado, refletindo sobretudo os efeitos cambiais não monetários.
Apesar do Ebitda positivo, os analistas destacam que a geração de caixa livre (FCFE) continua sendo uma preocupação, com uma queima de US$ 340 milhões, equivalente a 14% do valor de mercado da empresa. Tal queima de caixa, diz a casa, é atribuída ao alto fluxo de capital de giro ligado aos estoques e fornecedores, que registrou -US$ 332 milhões.
Os analistas ainda destacam que mesmo ajustando os desembolsos relacionados ao desastre ambiental em Alagoas (US$ 102 milhões), o consumo de FCFE da Braskem ainda seria substancial, em US$ 238 milhões.
A alavancagem líquida encerrou o trimestre em 7,5x dívida líquida/Ebitda, o que, segundo a casa, sugere que a recente melhora no Ebitda da Braskem reflete uma base de comparação fraca, mais do que um fortalecimento estrutural.
Assim, o BTG Pactual prega cautela, uma vez que a melhora nos spreads ainda não é suficiente para reduzir rapidamente a alavancagem da empresa.
“Esperamos uma moderação nos spreads no 4T24 e acreditamos que anualizar os resultados do 3T para 2025 é prematuro. A oferta global de resina segue superior à demanda, e esperamos revisões para baixo nas estimativas de EBITDA de 2025 para a BRKM, mesmo com o recente aumento de tarifas de importação no setor”, diz o relatório.
O BTG Pactual tem recomendação neutra para as ações da Braskem (BRKM5), com preço-alvo de R$ 24.
