Analistas do Goldman Sachs iniciaram a cobertura da Sabesp (SBSP3) em tom de otimismo, destacando que as ações são ‘uma oportunidade única’ com retornos atrativos considerando o Capex atual.
A casa manteve recomendação de compra para as ações da Sabesp, com preço-alvo de R$ 134,30.
Atualmente os papéis SBSP3 negociam na casa dos R$ 89.
“Acreditamos que a Sabesp oferece uma oportunidade única para investidores ganharem exposição ao setor de saneamento”, diz a casa.
Os analistas apontam que isso se deve a:
- – A sua escala
- – Significativo espaço para redução de custos nos próximos anos, dada a recente privatização
- – Posicionamento único para participar de leilões de saneamento
- – Mudanças regulatórias que trazem visibilidade sobre retornos atrativos para capex orgânico
- – Avaliação atrativa em ~11,5% de TIR real, semelhante à média das outras empresas de serviços públicos que cobrimos, mas com duração de FCF acima da média (13 anos)
“Além disso, notamos que a Sabesp é negociada a ~ 0,95x 2024 EV/RAB, acima de sua média histórica de ~0,75x, mas ainda abaixo de 1x, sugerindo um aumento significativo se a empresa entregar ROIC acima WACC no futuro (o que achamos viável, dadas as novas mudanças regulatórias e o sólido histórico operacional da Equatorial)”, diz o Goldman Sachs.
As projeções dos analistas são de que a companhia feche o ano de 2024 com R$ 28,9 bilhões de receia líquida, R$ 11,1 bilhões de Ebitda e R$ 4,32 bilhões de lucro líquido.
Dividendos da Sabesp aumentando
Olhando para os dividendos da Sabesp, o Goldman Sachs espera 1,6% de yield para este ano.
Contudo, a casa espera um crescimento do patamar de rendimentos, com esse indicador subindo para 2% no ano de 2025 e 2,1% em 2026.
Os analistas projetam R$ 984 milhões pagos em dividendos neste ano.
Para os dois anos seguintes a expectativa é de R$ 1,2 bilhão em proventos da Sabesp.
