O Ibovespa encerrou a última terça-feira (27) em queda moderada, em um pregão marcado pela tentativa de acomodação dos mercados após o forte tombo registrado na véspera. O principal índice da Bolsa brasileira recuou cerca de 0,5%, permanecendo na região dos 175 mil pontos, enquanto investidores continuaram avaliando os possíveis impactos da reeleição do presidente Luiz Inácio Lula da Silva sobre a política econômica e as contas públicas.
O movimento veio depois de uma segunda-feira turbulenta, quando o Ibovespa despencou 13,88%, aos 176.608 pontos, na maior queda diária desde março de 2020. A reação negativa refletiu a frustração de investidores que apostavam na vitória do senador Flávio Bolsonaro (PL) e esperavam uma orientação econômica mais favorável ao ajuste fiscal.
Na sessão desta terça, o índice chegou a subir no início do pregão, mas perdeu força ao longo do dia. Segundo dados preliminares divulgados pela Reuters, o Ibovespa recuou 0,44%, aos 175.831,92 pontos. A oscilação entre altas e baixas indicou que parte do mercado buscava estabilização após a forte correção, sem que as preocupações que motivaram as perdas anteriores tivessem sido superadas.
O volume financeiro continuou elevado, refletindo a movimentação de investidores que ajustaram suas posições depois da mudança abrupta nas expectativas políticas. A cautela permaneceu predominante, sobretudo diante da ausência de definições sobre a equipe econômica que acompanhará o novo mandato e sobre as medidas que o governo pretende adotar para equilibrar as contas públicas.
Dólar recua, mas mercado segue cauteloso
No mercado cambial, o dólar à vista fechou em queda de 0,97%, cotado a R$ 5,35, devolvendo parte da forte valorização registrada na sessão anterior. Na segunda-feira, a moeda norte-americana havia avançado 8,21%, encerrando a R$ 5,4027, na maior alta diária desde 1999.
O recuo desta terça-feira foi associado a um movimento de ajuste após a disparada do câmbio. Exportadores aproveitaram as cotações elevadas para realizar operações e trazer recursos ao país, enquanto investidores reduziram parte das posições compradas em dólar. O Banco Central também realizou uma operação de rolagem de contratos de swap cambial, equivalente a US$ 4 bilhões.
Apesar da correção, a queda da moeda não representa necessariamente uma reversão da tendência. O mercado continua atento aos riscos fiscais e às decisões que serão tomadas pelo governo reeleito. A percepção sobre a trajetória da dívida pública e a capacidade de controle dos gastos poderá influenciar tanto o câmbio quanto os juros e as ações brasileiras.
Os contratos de juros futuros também apresentaram alívio em relação à disparada da véspera. Ainda assim, a expectativa de que as taxas permaneçam elevadas preocupa investidores, pois o custo maior do crédito pode limitar o consumo, os investimentos empresariais e o crescimento econômico.
Incerteza fiscal continua no centro das preocupações
O principal ponto de atenção para os investidores é a condução da política fiscal a partir de 2027. O mercado busca sinais de que o governo conseguirá conciliar despesas sociais e investimentos públicos com medidas capazes de conter o avanço da dívida.
Na segunda-feira, o ministro da Fazenda, Dario Durigan, afirmou que a reação negativa dos mercados refletia principalmente o reposicionamento de investidores que haviam apostado em outro resultado eleitoral. O ministro também reiterou o compromisso do governo com a responsabilidade fiscal e indicou a intenção de buscar medidas para aproximar as contas públicas das metas estabelecidas.
As declarações ajudaram a reduzir parte das preocupações, mas não foram suficientes para eliminar as dúvidas sobre os próximos passos da política econômica. Investidores aguardam propostas concretas, além de definições sobre os nomes que ocuparão posições estratégicas na equipe econômica.
A escolha do responsável pela condução da política fiscal será especialmente importante para a avaliação dos mercados. Um nome considerado comprometido com o controle das contas públicas poderia contribuir para reduzir a percepção de risco. Por outro lado, a ausência de medidas claras ou a sinalização de expansão dos gastos sem fontes sustentáveis de financiamento poderia manter a pressão sobre os ativos brasileiros.
A reação também dependerá da relação entre o Executivo e o Congresso Nacional, já que mudanças tributárias e medidas de contenção de despesas podem exigir negociações políticas complexas.
Ações oscilam após perdas expressivas
O pregão desta terça-feira também foi marcado por diferenças significativas entre os setores da bolsa. Algumas ações tentaram recuperar parte das perdas recentes, enquanto outras continuaram pressionadas por fatores domésticos e internacionais.
Entre os destaques negativos, Natura recuou 6,94%, enquanto Totvs caiu 6,78%. MRV perdeu 5,71%, CSN recuou 4,99% e Gerdau Metalúrgica registrou baixa de 4,51%, segundo dados divulgados pela Exame.
O desempenho dos papéis refletiu a combinação de incerteza política, juros elevados e fatores específicos de cada empresa. Companhias mais sensíveis ao custo do crédito podem sofrer quando as perspectivas para a política monetária se deterioram, enquanto empresas ligadas a commodities também respondem às oscilações dos preços internacionais.
Na sessão anterior, as perdas haviam sido particularmente intensas em ações de empresas voltadas ao mercado doméstico. Já algumas exportadoras conseguiram resistir melhor à turbulência, beneficiadas pela alta do dólar, que pode favorecer a conversão de receitas em moeda estrangeira para reais.
Ainda assim, não há garantia de que empresas exportadoras terão desempenho positivo em um ambiente de aversão generalizada ao risco. Os resultados dependem também dos preços internacionais, dos custos operacionais e das condições de demanda.
Recuperação dependerá dos próximos sinais do governo
A movimentação desta terça-feira mostra que o mercado tenta encontrar um novo patamar de preços depois da forte reprecificação provocada pelo resultado eleitoral. A acomodação, porém, ainda é frágil, e os investidores continuam divididos sobre a intensidade dos efeitos econômicos da reeleição de Lula.
Parte dos analistas considera que a queda expressiva abriu oportunidades de entrada em empresas cujos fundamentos continuam sólidos. Outros avaliam que o risco de novas perdas permanece elevado enquanto não houver maior clareza sobre o equilíbrio fiscal, os juros e a orientação econômica do próximo mandato.
A evolução dos mercados nos próximos dias dependerá, em grande medida, das sinalizações do governo e da capacidade de transformar declarações de responsabilidade fiscal em medidas concretas. Também será importante observar a reação dos investidores estrangeiros, que tiveram papel relevante tanto na valorização da bolsa antes da eleição quanto na correção observada após o resultado.
Por enquanto, o recuo moderado do Ibovespa representa mais uma pausa após a turbulência do que uma confirmação de recuperação. Com as incertezas fiscais ainda presentes, a volatilidade deve continuar no radar dos investidores.
