Em estudo, o Itaú BBA aponta que apenas 24% das empresas listadas em bolsas na América Latina exibem vantagens competitivas realmente sustentáveis — os chamados economic moats, conceito popularizado por Warren Buffett. A conclusão integra a versão mais recente do relatório “LatAm Equity Strategy — The Best Castles Have Wide Moats”, que atualiza o mapeamento de qualidade corporativa na região.
Segundo o documento, 61 companhias passaram pelos filtros de retorno acima do custo de capital e estabilidade de participação de mercado. Desse grupo, 47 são classificadas como “Proven Moats”, com histórico consistente de retornos superiores, enquanto 14 entram na categoria “Newcomers”, por apresentarem inflexões positivas recentes.
O setor financeiro lidera em presença de empresas com vantagem competitiva, seguido por industriais e consumo discricionário.
O Brasil aparece como o país mais representado, com 59% das empresas classificadas, ao passo que o México tem a maior difusão proporcional (54% de seu universo analisado).
A análise traz uma lista das dez ações de maior destaque, combinando valuation atrativo e forte momento de resultados: Coca-Cola Femsa, Banorte, Banco de Chile, Credicorp, BTG Pactual (BPAC11), B3 (B3SA3), Cury (CURY3), GPS (GGPS3), Mercado Livre (BDR: MELI34) e Rede D’Or (RDOR3).
Entre os destaques, Cury e Banorte negociam com múltiplos de um dígito e apresentam spreads positivos de ROIC projetados para os próximos anos.
Na média, as empresas classificadas como moats apresentam retornos significativamente superiores ao índice MSCI LatAm. Mesmo negociando com múltiplos mais elevados (P/E médio de 12,3x), entregam crescimento ajustado mais sólido.
Os newcomers, embora ainda em processo de consolidação, chamam atenção pelo potencial de expansão de retorno e valuations descontados. Casos como Direcional (DIRR3), Lavvi (LAVV3), Lojas Renner (LREN3), Nubank (BDR: ROXO34) e XP (BDR: XPBR31) figuram entre os nomes com maior aceleração projetada de ROIC.
O estudo também mapeia o desempenho das ações recomendadas nos últimos 24 meses. Nesse período, os “Selected Moats” subiram 47,6%, superando amplamente o MSCI LatAm (18,3%). Para o Itaú BBA, isso reforça a resiliência e a consistência financeira das empresas com vantagens competitivas bem estabelecidas.
